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连平:衰退的世界经济面临较大不确定性




  当前新冠肺炎疫情对于美国经济的打击可能已经造成了不行逆的损害特别是美国经济已经确认陷入了自“大萧条”以来最严重的衰退恰逢是2020年美国大选抗疫不力和经济衰退成为执政党和在野党争论的焦点。由此而引发的民族主义情绪进而形玉成国规模内的骚乱也在进一步发酵而这种发酵又可能引发新一轮的疫情暴发使得经济难以有效重启。虽然美国政府也一再刺激股市力争以股市增长来赢得更多选票但经济基本面的坍塌可能会像“离心力”一般制约住刺激效果。现在虽然还难以判断美国大选的了局但其对全球政治经济格式的影响是庞大的这一点却是可以确定的。

连平

  一、世界经济在衰退中分化

  下半年可能有四个不确定性会贯串于世界经济的运行历程之中。

  新冠肺炎疫情发生前时值世界正在履历百年未有之大变局世界经济衰退之势已露眉目疫情的发生加剧了这一趋势。当前全球各主要经济体存在四个“差别步”。这些“差别步”相互影响、相互作用、相互交织影响下半年世界经济运行。

  美国和部门生长中国家疫情进一步恶化、疫情已好转经济体可能泛起重复的不确定性。全球新冠肺炎病例超1300万美国是疫情最严重的国家。同时巴西、俄罗斯、印度等国的数据也同样令人担忧。这些国家疫情生长的不确定性只会加剧世界经济衰退的水平特别是美国经济已经因为疫情陷入了深度衰退而如果不能很快恢复将严重削弱下半年世界经济的恢复态势。此外随着上述国家熏染人群的上升其他情况好转的国家也要面临输入性风险情况仍然不容乐观。

  逆全球化趋势可能加大世界经济运行的不确定性。疫情暴发前逆全球化趋势已有所增强更令人担忧的是预想中疫情对全球化短期的打击正在转变为恒久的影响。疫情中断了全球工业链的正常运行而全球工业链上下游“串联式”的加工商业特点又使得单独某一环节重启并不能带来整体的恢复而是需要等到整个上下游所有环节都恢复正常工业链才气再次有效地发挥作用。全球突然意识到快速生长全球化在危机眼前具有相当大的懦弱性因为全球化工业链上的任何一个环节遭到破坏就有可能使得整个工业链陷入停摆的尴尬状态。基于这点思量逆全球化趋势可能阶段性增强各国可能以工业区域化来取代部门全球化而这一趋势可能在疫情之后进一步凸显进而影响世界经济的苏醒。

  日韩在本次疫情中控制相对较好内需正在逐步恢复。进入4月后日韩的逐日新增确诊人数都有较大幅度下滑至近期已经趋于基本控制。然而日本经济高度依靠外洋市场在世界经济大循环被中断的配景下外洋需求和投资断崖式下降加之今年日本还需要负担“东京奥运会”被迫延期举行而造成的种种损失日本经济年内难回正增长。但随着5月底日本逐渐取消紧迫状态6月消费支出开始改善日本上半年经济衰退的势头有望获得停止。韩国经济也同样泛起了恶化减缓的迹象。虽然韩国可能受出口大幅下降打击短期内经济完全苏醒前景并不乐观但因其海内疫情影响正在逐步消失有效内需逐渐恢复韩国5月海内零售企业销售同比增长2%一连两个月保持增势。且韩国政府6月初向国会提交第三份规模为35.1万亿韩元增补财政预算案规模创下增补预算案最高值。至此韩国应对疫情的经济刺激计划总额到达270万亿韩元(2218亿美元)对经济苏醒将会发生努力的作用。

  三重危机使美国经济陷入深度衰退。当前美国正陷入三重危机即生命康健危机、种族冲突危机和党派政治危机。三重危机的相互交织导致美国经济深陷衰退泥潭难以有效自拔。两个数据可以说明美国经济在下半年可能不会泛起较快的好转。一是美国新冠肺炎疫情逐日新增确诊病例数没有下降的迹象。6月底美国疾病预防与控制中心(CDC)表现美国可能至少已有2400万人熏染了新冠病毒。当前疫情的生长是经济循环重启最重要的变量如果疫情得不到控制恢复经济就无从谈起。而从数据来看美国的疫情距离泛起拐点还为时尚早。疫情的打击可能贯串美国20上海福彩网_注册20年始终。二是美国二季度GDP数据可能创下“大萧条”以来最大萎缩。5月美国国会预算办公室预测二季度美国GDP将同比萎缩38%。即便美国政府和美联储加鼎力大举度刺激经济恢复且特朗普早于3月27日签署了2万亿美元刺激计划并于6月再提拟推万亿基建刺激计划美联储还配合接纳“无限量宽”政策但三重危机造成的社会不稳定一定导致经济衰退刺激政策只能部门缓解而无法基础解决上述问题。虽然六月份非农就业数据超预期讲明失业亚博体育登录入口情况有所好转但在疫情没有获得控制的前提下重新就业可能会进一步引发疫情大规模暴发。综合思量2020年美国经济陷入严重衰退并还将面临诸多不确定性。世界银行6月预测2020年美国经济在理想情形下也可能萎缩6.1%而失业率更是可能创大萧条以来的最高纪录。

  中美金融博弈升级带来不确定性。已往40年来中美商业之间发生了前所未有的互助但中美经贸关系盘根错节、中国经济体量大等因素使得后续中美经贸关系仍旧面临一定的不确定性。(中新经纬APP)

  再次是疫情应对政策的差别步。因为疫情生长的情况和政府重视水平差别各主要经济体所接纳的政接应对也不尽相同一方面抗疫需要的公共政策和重启经济需要的宏观经济政策的组合搭配差别。对于处在疫情震中的经济体可能更多需要偏重于公共政策经济重启思量在后;而对于疫情控制较好的经济体重启经济和防范疫情二次倒灌是重点。另一方面是经济重启政策中偏重差别西欧等蓬勃经济体普遍接纳洪流漫灌、甚至财政赤字钱币化这种“饮鸩止渴”式调控政策而中国则接纳努力的财政政策和灵活适度的钱币政策这些政接应对的差别使得下半年各经济体恢复情况以及经贸关系又会泛起新的差别变化。

  中新经纬客户端7月15日电 题:《连平:衰退的世界经济面临较大不确定性》

  二、当前世界经济的四个“差别步”

  首先是疫情发生前各主要经济体所处的生长阶段差别步。西欧等蓬勃经济处在经济成熟生长阶段其海内主要矛盾是公正;中国处在经济由高速增长向高质量生长转变阶段海内主要矛盾已经转化为人民日益增长的优美生活需要和不平衡不充实的生长之间的矛盾;而诸多生长中国家还处在粗放型经济增长阶段其最体贴的主要是生存。差别的生长阶段对应各自差别的矛盾由此引发相互在国际互助事务中差别的诉求。

  作者 连平(植信投资首席经济学家兼研究院院长)

  新兴市场国家和宽大生长中国家亚搏体育app下载的经济苏醒情况较为庞大。由于缺少须要的医疗设备和财政资源支持新兴市场国家和生长中国家疫情的实际情况可能比数字显示的要糟糕得多经济恢复也越发难题全球主要权威机构纷纷将生长中经济体经济增长率预测由正增长下调为负增长。世界银行6月预测2020年印度经济将萎缩3.2%而印度之前都保持了长时期的高速增长;世界银行预测巴西经济2020年将萎缩8.0%同时预测整个生长中国家2020年将泛起2.5%的经济萎缩这是自1960年有总体数据以来的首次。

  新冠肺炎疫情在全球规模内暴发对世界经济造成重大打击使得本已懦弱的经济苏醒形势急转直下。疫情在一定水平上阻碍了全球经济往来导致国际商业迅速萎缩。据路透中文网报道团结国贸发集会周四(6月11日)表现全球商业二季度可能骤降27%全年萎缩约20%。全球主要经济体的收支口情况也都创下了多年来的最大跌幅同时也严重阻碍了各国海内经济的循环。疫情生长大量消耗了各国的抗疫资源进一步压缩了各国刺激经济的政策空间。经由一至两个季度全球对疫情认识和重视水平不停上升主要经济体的疫情防控举措普遍获得了强化。在履历了最初的经济运动“停摆”后全球各主要经济体经济循环纷纷按下重启的按钮。2020全年世界经济陷入衰退已无法制止但相较于上半年如此大的经济萎缩下半年衰退幅度或许率收窄差别经济区域之间恢复的情况不尽相同。

  其次是疫情生长的差别步。现阶段疫情的生长情况险些直接决议了经济的恢复情况。中国疫情“先进先出”已经基本走出了疫情最初带来的影响正在快速恢复之中;欧洲和日韩也在履历最初的忙乱后快速稳定住了社会秩序组织起了有效的疫情防控措施因此经济泛起了显着的回暖;而美国则因为前期政府不重视和积弊已久的贫富差距导致的医疗资源分配不公再加之种族矛盾发作凭据美国约翰斯•霍普金斯大学实时疫情数据停止北京时间7月13日6时34分美国累计新冠肺炎确诊病例已到达3297501例;一些生长中国家一开始模仿美国对疫情防控不努力另一些生长中国家因为资源有限难以形成有效的疫情防控体系使得疫情还在肆虐巴西、印度等国的疫情还在不停恶化中。

  欧洲经济有望在下半年逐步恢复。欧洲经济与美国相似一季度都泛起了小幅度的萎缩一季度欧盟GDP同比实际下降2.7%且疫情对经济最大的影响也可能集中体现在二季度的经济数据上。4月份欧元区消费者购置商品的数量比1995年有记载以来的任何月份都要少零售销售年率下降19.6%。然而差别于美国的是欧洲对疫情控制相对较好为欧洲经济重启提供了有利的支撑。5月份欧洲大部门地域开始放松管制经济运动开始恢复循环重启也较为顺利。同时为应对疫情、刺激经济欧盟正在加大政策和资源投入力度。当前欧洲各国财政刺激资金总额预算已到达1.29万亿欧元全年经济刺激规模资金总额可能到达2.64万亿欧元;欧央行也将紧迫资产购置计划规模由7500亿欧元扩大至1.35万亿欧元并计划将以每月200亿欧元购置欧元资产年底前分外再增加1200亿欧元暂时额度购债至少连续至2021年6月。这些措施对下半年欧洲经济的恢复形成了较强的支撑种种迹象讲明欧洲经济在二季度触底后将会反弹但力度另有较大的不确定性。

  中国在疫情防控方面的“先进先出”同时中国财政政策和钱币政策齐发力支撑有效内需释放加速了中国经济循环重启。虽然当前不能完全清除后续存在的疫情倒灌风险同时全球工业链因疫情影响而中断的影响还未完全显现但下半年中国经济可能成为世界经济中为数不多的亮点已基本成为全球共识。

  最后是政治周期的差别步。相对而言美国处于外部国际职位下降内部种族矛盾集中发作的政治大情况下又恰逢2020年是大选之年。而更为关键的是美国政府以美国股市上涨和中美经贸协议为其主要政绩大选之前如果美国经济继续下行美国政府则可能出台新的政策刺激股市和停止中国这可能进一步恶化投资者对未来的预期影响全球金融市场。

连平:衰退的世界经济面临较大不确定性

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  三、下半年世界经济的不确定性




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